삼성전자

이번 주 주가 흐름

월요일은 전주 급락 여파로 -4.3% 출발했다. 화요일 +6.15%로 반등에 성공한 뒤 수요일(+0.58%)·목요일(+3.65%)까지 사흘을 이어 붙이며 목요일 종가 27만원을 회복, 한때 실적 랠리 기대가 되살아나는 듯했다. 그러나 금요일 -7.59% 급락하며 주간 상승분을 통째로 지웠다. 5거래일 중 상승은 3일이었지만 하락 이틀의 낙폭이 더 컸던, 방향보다 변동성이 지배한 한 주였다.

핵심 동인

• 사상 최대 실적의 선반영89.4조 영업이익은 이미 주가 기대에 녹아 있었다. 실적이 확인되는 순간 오히려 '재료 소멸'로 읽히며 차익 매물을 부르는 전형적 패턴이 반복됐다.
• HBM 경쟁력이라는 변수HBM4E 5월 샘플 출하 등 진전에도, AI용 HBM에서 경쟁사 대비 확실한 우위를 아직 증명하지 못했다는 의구심이 프리미엄을 눌렀다.
• 고점 논란의 그림자D램 가격이 분기 만에 4배 뛴 뒤 '더 갈 수 있느냐'는 고점 논쟁이 커졌다. 좋은 실적일수록 정점 우려가 함께 부각되는 구간이다.
• 파운드리·대외 리스크테일러 팹 가동 기대와 별개로 미국 ITC 특허 조사 등 대외 변수가 투자 심리에 부담으로 작용했다.

이번 주 뉴스 종합

• 2분기 89조 '어닝 서프라이즈'매출 171조, 영업이익 89.4조원으로 전년 동기 대비 영업이익이 18배 넘게 뛰었다. 메모리(DS) 이익이 엔비디아 분기 이익까지 앞선 것으로 전해지며 AI 사이클 최대 수혜가 재확인됐다.
• HBM4E·파운드리 진전컨퍼런스콜에서 HBM4E 5월 샘플 출하와 파운드리 투자 성과가 공유됐다. 테일러 팹은 2026년 가동·2027년 양산을 목표로 2나노 생산 확대가 예정돼 있다.
• D램 초강세, 그러나 고점론DDR5는 3개월 만에 약 4배 폭등해 역대 최고가 행진 중이다. 다만 가격 정점을 2026년 3분기로 보는 시각과, AI발 구조적 초과수요로 더 간다는 시각이 팽팽하다.
• 공급은 늦게 온다D램 3사가 CapEx를 40% 이상 늘렸지만 유의미한 출하 확대는 2027년 하반기 이후로 전망된다. 공급 정상화 지연은 실적엔 우호적이나 밸류에이션엔 양날의 칼이다.

다음 주 관전 포인트

• 3분기 메모리 가격이 실제로 정점을 찍는지 — 고점론의 향방을 가를 핵심 변수다.
• HBM4·HBM4E 대형 고객 인증 진전 여부. 엔비디아 등의 채택이 삼성 프리미엄을 되살릴 열쇠다.
• 미국 ITC 조사·관세 등 대외 변수의 전개. 파운드리·수출에 미치는 영향이 심리를 좌우한다.

참고한 기사

• 삼성전자, HBM4E 5월 샘플 출하…파운드리 투자 성과 (컨콜 종합)
• AI가 반도체를 삼키는 방식 — 삼성전자 2분기 영업이익 89조
• 반도체 하반기 전망: 메모리 슈퍼사이클은 아직 중반이다